1. Positionnement actions : les investisseurs discrétionnaires basculent en sous-pondération
2. Les conditions financières mondiales s’assouplissent à nouveau
3. Les marchés intègrent désormais une baisse de taux en décembre
4. La consommation américaine repose désormais sur les 10 % les plus aisés
5. Les 10 % les plus aisés détiennent 87 % du marché actions américain
6. Les anticipations d’inflation à 10 ans retombent à 2,23 %
7. La chine accélère son rattrapage technologique par l’innovation
8. La chine progresse dans les puces ia malgré les restrictions américaines

1. Positionnement actions : les investisseurs discrétionnaires basculent en sous-pondération

Commentaire des graphique

Le graphique de Deutsche Bank montre que le positionnement actions global est passé en zone négative pour la première fois depuis juillet, avec un Z-score consolidé de –0,15 (34ᵉ percentile). Cette mesure agrège plusieurs indicateurs d’exposition (stratégies systématiques, flux, options, futures), permettant de suivre la dynamique du sentiment de marché.
On observe surtout un mouvement marqué du côté des investisseurs discrétionnaires, dont l’exposition chute à –0,52(18ᵉ percentile), soit le niveau le plus faible depuis juin. À l’inverse, les stratégies systématiques restent encore légèrement longues (0,29, 56ᵉ percentile), mais leur positionnement demeure très sensible à une hausse de volatilité, ce qui en fait un soutien fragile.

Analyse et mise en perspective

Cette bascule traduit un changement d’attitude des gérants après plusieurs mois de complaisance relative. Les investisseurs discrétionnaires avaient servi de moteur à la hausse depuis fin 2023 ; leur retrait réduit désormais la profondeur du marché. Ce recul intervient dans un contexte où la concentration des performances s’accentue, où les moteurs macro (liquidité, croissance bénéficiaire) montrent des signes d’essoufflement et où les signaux internes du marché (élargissement, dispersion) deviennent plus hétérogènes.
Le positionnement n’est pas extrême, mais il suffit à modifier l’équilibre des forces : sans flux discrétionnaires pour amortir les chocs, la trajectoire des actions devient davantage dépendante des stratégies quantitatives et de la stabilité de la volatilité. En clair, le marché perd une partie de son “coussin” d’acheteurs naturels.

Le retour en sous-pondération n’est pas un signal de panique, mais il marque clairement un tournant dans le cycle de sentiment : le marché devient plus vulnérable et moins soutenu, ce qui plaide pour une gestion plus sélective et plus équilibrée.

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