🌍 Marchés financiers : euphorie, levier record et reprise économique — le nouveau cycle est lancé

1. Zone euro : un vrai souffle d’air après dix-huit mois de contraction
2. Hedge funds : un levier record, reflet d’un optimisme risqué
3. Le levier se généralise : une euphorie financière alimentée par les taux bas
4. IA : le cycle du capital technologique entre dans une nouvelle phase
5. Liquidité mondiale : le moteur silencieux des marchés
6. États-Unis : les conditions financières se détendent avant même la Fed
7. Fed : la fin du resserrement quantitatif approche à grands pas
8. Banques américaines : les réserves tombent sous le seuil critique
9. Inflation américaine : la désinflation continue, mais les biens surprennent à la hausse
10. Tarifs douaniers : une inflation cachée qui finira chez le consommateur

1. Zone euro : un vrai souffle d’air après dix-huit mois de contraction

Commentaire du graphique

Le graphique met en évidence la reprise de l’activité du secteur privé européen, mesurée par les indices PMI composite, services et manufacturier.
Pour la première fois depuis plus d’un an, le PMI composite repasse nettement au-dessus du seuil des 50 points, marquant le retour d’une dynamique de croissance dans la zone euro.

Ce rebond est porté par le secteur des services, en nette amélioration, tandis que le manufacturier bien qu’encore en léger retrait montre lui aussi des signes de stabilisation.
Cette synchronisation naissante entre services et industrie est encourageante : elle traduit une reconstitution progressive des carnets de commandes ainsi qu’un léger redressement de la demande intérieure.

Analyse et mise en perspective

Cette reprise témoigne de la résilience de l’économie européenne après plusieurs trimestres difficiles.
La désinflation en cours, la stabilisation des prix de l’énergie et le début d’assouplissement des conditions financières créent un environnement plus porteur pour les entreprises comme pour les ménages.

Certes, le redémarrage industriel reste timide et les disparités régionales subsistent (France et Allemagne progressent plus lentement que le Sud de l’Europe), mais la tendance s’inverse : la zone euro évite la récession et entre dans une phase de reprise graduelle mais crédible.

Implication portefeuille

Nous avions identifié dès la fin 2024 les premiers signes d’inflexion de l’activité européenne, et cela nous avait conduits à réintroduire progressivement une pondération sur la zone euro dans les portefeuilles de nos clients.
La confirmation de cette amélioration conjoncturelle nous incite à maintenir cette allocation, tant que les indicateurs de croissance et de confiance poursuivent leur redressement.

Nous privilégions les valeurs domestiques de qualité qui bénéficient directement de ce regain d’activité.
En complément, nous renforçons notre exposition aux small caps européennes, un segment historiquement réactif aux phases de reprise, et dont les valorisations demeurent attractives après deux années de sous-performance.

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